Los chips de memoria están teniendo el mejor año de su historia, y con diferencia. Micron ha subido un 296% en lo que va de 2026, con ingresos trimestrales cuadruplicados hasta unos 42.000 millones de dólares. SanDisk lleva un +780% (ventas +251% a 6.000M$). SK Hynix, +294%. No es un rally especulativo: son ingresos reales multiplicándose trimestre tras trimestre, alimentados por la demanda de data centers de IA.
Por qué las memorias y no los procesadores
Los data centers de IA necesitan cantidades enormes de memoria de alta velocidad (HBM, High Bandwidth Memory) para alimentar las GPUs. Cada GPU Nvidia H200 necesita varios stacks de HBM3e para funcionar. La demanda ha crecido más rápido que la capacidad de producción. Nvidia lleva meses facturando récords, pero los fabricantes de memoria que le suministran componentes están escalando aún más rápido en porcentaje porque partían de una base mucho menor. Si Nvidia es la estrella, Micron y SK Hynix son la cadena de suministro que hace posible que la estrella brille.
Hay un efecto multiplicador: cuando Google paga 920M$/mes a SpaceX por 110.000 GPUs (como hemos contado hoy), cada una de esas GPUs necesita memoria. Cuando Meta presupuesta 115.000-135.000M$ en capex, una parte significativa acaba en pedidos de HBM. Cuando los plans de Big Tech suman ~725.000M$ en infraestructura de IA este año, los fabricantes de memoria son el primer eslabón de la cadena que cobra.
El otro lado: SaaS y Big Tech
Mientras las memorias vuelan, el software como servicio tradicional sufre. Oracle, Salesforce y ServiceNow siguen un 50% por debajo de sus máximos históricos. El mercado descuenta que parte de lo que hacían estas plataformas (CRM, gestión de datos, reporting, automatización de workflows) va a ser reemplazado o simplificado por agentes de IA. Es lo que algunos analistas llaman 'SaaSpocalypse'. Quizá exagerado como nombre, pero el sentimiento inversor es real.
Las grandes tecnológicas tampoco están en máximos: Meta -29%, Microsoft -28%, Alphabet -16%, Amazon -15% desde sus picos. Pero el mercado general (S&P 500, Dow, Nasdaq) sigue +7-9% en el año. La lectura: el dinero no se ha ido de tech, se ha movido dentro de tech. Sale de software de suscripción, entra en infraestructura física. Sale de empresas que venden licencias, entra en empresas que fabrican el hierro que la IA necesita para correr.
Big Tech planea unos 725.000 millones de dólares en inversión en infraestructura de IA este año. Esa cifra explica por qué Micron y SanDisk están donde están: son los proveedores de los componentes que permiten que esos 725.000M$ se conviertan en capacidad de cómputo real. Y mientras la demanda de IA siga creciendo al ritmo actual, estos números tienen recorrido.
Lo que un founder debería mirar en estos datos
Si estás construyendo producto sobre IA, la cadena de suministro te afecta aunque no compres GPUs directamente. Los precios de API dependen en parte del coste de hardware de los labs. Si Micron sube 296% es porque el hardware es escaso y caro, y eso se traslada al precio del token que pagas tú. La bajada de precio de Terra esta semana (GPT-5.5 a mitad de coste) es posible por eficiencia algorítmica, no por hardware más barato.
La 'SaaSpocalypse' es un dato a vigilar de cerca si tu empresa vende software de suscripción. Oracle, Salesforce y ServiceNow perdiendo 50% desde máximos es el mercado diciendo que parte de lo que hacen estas plataformas (CRM, reporting, automatización) lo van a hacer agentes de IA más baratos y más personalizados. Si tu SaaS compite en alguna de esas categorías, la pregunta es cuánto margen tienes antes de que un agente de IA haga lo mismo por una fracción del precio.