Meta gano mas dinero que nunca y se quedo casi sin caja libre. En el segundo trimestre de 2026 ingreso 60.800 millones de dolares, un 28% mas, y su flujo de caja libre se desplomo un 91%, de 8.550 millones a 784 millones. La factura de la IA ya no se ve en una diapositiva de estrategia. Se ve en el balance.
Puntos clave
- Ingresos de 60.800 millones (+28% interanual), por encima de los 59.500 millones que esperaba el consenso.
- Caja libre de 784 millones frente a 8.550 millones un ano antes.
- Capex de 31.080 millones en el trimestre, contra un flujo de caja operativo de 31.860 millones.
- Nueva horquilla de capex para 2026: entre 130.000 y 145.000 millones de dolares.
- Beneficio por accion diluido de 6,18 dolares, un 13% menos que los 7,14 del ano pasado.
La cuenta que explica el desplome
La aritmetica es brutal por lo simple. Meta genero 31.860 millones de caja con su operativa y se gasto 31.080 millones en inversion. Lo que queda son 784 millones. Practicamente todo el motor de Facebook e Instagram, funcionando a pleno rendimiento, se fue en centros de datos.
Y el negocio en si va bien. La publicidad aporto 59.400 millones, un 27% mas. El problema no es la demanda. Es que la maquina de hacer dinero esta alimentando a otra maquina que todavia no factura.
Wall Street lo leyo rapido: la accion cayo alrededor de un 10% en el after-hours pese a batir en ingresos.
Suben el suelo, no el techo
El detalle mas revelador de la guia es como movieron la horquilla de capex de 2026. Estaba en 125.000-145.000 millones y pasa a 130.000-145.000 millones.
El techo no se mueve. El suelo sube 5.000 millones. Traducido: Meta ya no contempla el escenario de gastar menos. Se ha quitado la opcion barata de la mesa.
Para el tercer trimestre guian hasta 64.000 millones de ingresos, asi que el crecimiento sigue. Lo que no dicen es cuando el gasto deja de crecer mas rapido que la caja.
Zuckerberg pide paciencia otra vez
En la llamada de resultados, Zuckerberg volvio al argumento que lleva repitiendo todo el ano: el gasto va a modelos propios, al negocio principal y a agentes personales. Es la misma linea que defendio en el Wall Street Journal hace unos dias cuando hablo de superinteligencia para todos.
El problema de credibilidad viene de antes. En julio admitio que los agentes de Meta van mas lentos de lo esperado. Pedir 145.000 millones de presupuesto mientras reconoces retrasos en el producto estrella es una posicion incomoda, y los inversores la estan cobrando.
Tambien dejo caer la idea de vender computo a terceros, algo parecido a un negocio cloud. Si eso se concreta, cambia la historia: el capex dejaria de ser solo coste y pasaria a ser inventario vendible. De momento es una insinuacion en una llamada.
Los cargos legales tambien pesan
Parte de la caida del beneficio por accion no es IA. Meta cargo provisiones legales en el trimestre, y eso se suma a la depreciacion creciente de todo el hierro que esta comprando. Los centros de datos no se pagan solo cuando los compras. Se siguen pagando cada trimestre en amortizacion durante anos.
Ese es el efecto que casi nadie modela bien: el capex de hoy es el gasto de 2027, 2028 y 2029.
Por qué importa
Si vendes a grandes cuentas o compites por talento tecnico, este numero te afecta aunque no tengas nada que ver con Meta. Cuando la empresa mas rentable de la publicidad digital se queda en 784 millones de caja libre, el mercado empieza a exigir retorno del gasto en IA, no promesas.
Eso se traduce en algo muy concreto para el resto: en los proximos meses vas a tener que justificar tu propio gasto en IA con numeros, no con pilotos. La pregunta del comite de direccion deja de ser "que estamos probando" y pasa a ser "cuanto ahorra o cuanto factura". Ten preparada esa respuesta antes de que te la pidan.
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