El negocio de centros de datos de AMD facturó 6.700 millones de dólares en el segundo trimestre, un 107% más que hace un año, y ya supone el 58% de toda la compañía, según los resultados publicados. Los ingresos totales alcanzaron 11.500 millones, récord histórico de la empresa.
Y aun así la acción bajó. Cuando el mercado espera perfección, superar las previsiones no basta.
Puntos clave
- Centros de datos: 6.700 millones, frente a los 6.500 que esperaban los analistas y los 3.200 del mismo trimestre del año pasado.
- Ingresos totales de 11.500 millones, un 50% más interanual y máximo histórico.
- El segmento de centros de datos pasó de 5.800 millones en el primer trimestre a 6.700 en el segundo.
- Guía para el tercer trimestre: entre 12.700 y 13.300 millones, en torno a un 41% de crecimiento interanual.
- AMD eleva su estimación del mercado de aceleradores de IA: más de un 45% de crecimiento anual hasta unos 1,4 billones de dólares en 2030.
Los EPYC y los Instinct tiran del carro
El crecimiento viene de dos familias de producto: los procesadores EPYC para servidor y las GPU Instinct para entrenamiento e inferencia. Es la primera vez que el segmento supera con holgura la mitad de la facturación de AMD, con el negocio de gaming quedándose en un papel secundario dentro de la casa.
La compañía espera que la facturación de centros de datos vuelva a más que duplicarse en 2027. Es una previsión agresiva y se apoya en compromisos que AMD lleva meses cerrando. En julio contamos que invirtió hasta 5.000 millones en Anthropic para levantar 2 gigavatios de cómputo, y que se aseguró hasta 2,5 gigavatios con Core Scientific, el minero de bitcoin reconvertido.
Ese es el patrón: AMD no está esperando a que los clientes vengan. Está financiando la capacidad donde se van a instalar sus chips.
Por qué la acción bajó con un récord
Aquí no hay misterio. AMD cotiza con múltiplos que descuentan que va a comerle cuota a Nvidia durante años. Batir la previsión de centros de datos por 200 millones sobre 6.500 es un 3%, y un 3% no mueve una valoración construida sobre otra cosa.
Lo que el mercado mira en AMD no es el trimestre, es la guía de aceleradores. Y ahí la compañía subió su estimación del tamaño del mercado a 1,4 billones de dólares en 2030. Ese número es tan grande que se ha vuelto poco informativo: cuando la previsión total del sector crece más rápido que las ventas reales de cualquiera, lo que se está midiendo es el apetito, no la demanda.
El segundo proveedor ya es un proveedor de verdad
Durante tres años la conversación fue si alguien podía disputarle algo a Nvidia. El dato de este trimestre responde a medias: 6.700 millones trimestrales en centros de datos es un negocio real, aunque siga a bastante distancia del líder.
Lo interesante para quien compra cómputo no es quién gana. Es que haya dos. Con un único proveedor de aceleradores, el precio lo pone el proveedor. Con dos, entra el argumento de la alternativa en cada negociación de un hiperescalar. Meta ya lo usó cuando encargó a AMD un MI450 a medida con menos memoria para abaratar sus sistemas de recomendación.
Por qué importa
Para una empresa que consume IA por API, la competencia entre AMD y Nvidia es el único mecanismo estructural que puede contener el precio del cómputo. Los descuentos comerciales de los laboratorios van y vienen; el coste del silicio no.
Si tienes previsto firmar compromisos de gasto anual con un proveedor de modelos, el argumento de la alternativa acaba de ganar un poco de peso. No mucho, pero algo.
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